随着光伏景气度持续，光伏行业先行者天合光能(行情688599,诊股)（688599.SH）开启大手笔再融资。

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2月8日晚间，天合光能公告，拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过88.65亿元，用于年产35GW直拉单晶项目建设及补流还贷。

长江商报记者发现，近年来，天合光能聚焦光伏业务，持续拓展海内外市场，虽然营收规模有小幅波动，但净利润保持持续增长趋势，已实现六连增。其中，据业绩预告，2022年天合光能预计盈利约34亿元—40亿元，同比增长16亿元—22亿元。

拟62.8亿投建单晶项目

在“碳中和”引领下，天合光能持续加码光伏扩产。

最新公告显示，天合光能拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过88.65亿元，扣除发行费用后，62.8亿元用于投入年产35GW直拉单晶项目、25.85亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

天合光能表示，本次募投项目的实施，将自建一定比例的上游产能，增强在上游产业链波动时控制最终电池组件成本的能力，有利于更好地满足客户需求，提升稳定供应链的能力，提升市场占有率。此外，还将优化资本结构，降低财务成本，提升综合竞争能力和抵御风险能力。

根据中国光伏行业协会数据，2022年中国光伏新增装机量将超过75GW，至2025年将达到270—330GW，下游市场需求旺盛。

伴随着行业景气度持续，天合光能产能也逐步释放。截至2021年末，公司电池产能达35GW，组件产能达50GW，2022年底，公司预计电池年产能达到50GW，组件年产能达到65GW。

长江商报记者发现，近年来，天合光能未停下扩产的步伐，依托自身的技术优势加大产业布局力度，持续延伸产业链。此次大手笔扩产，也是其中一环。

其中，2022年6月，天合光能在青海打造零碳产业园区投资建设年产30万吨工业硅、年产15万吨高纯多晶硅、年产35GW单晶硅、年产10GW切片、年产10GW电池、年产10GW组件以及15GW组件辅材生产线，并表示这些项目将在2025年底前分期建设完成。

近四年总资产增超500亿

资料显示，天合光能成立于1997年，于2020年上市，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块，业务覆盖光伏组件的研发、生产和销售，电站及系统产品，光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售以及能源云平台运营等，构成光伏产业链的中下游业务布局。

近年来，伴随着光伏景气度持续，天合光能业绩也水涨船高。据Choice数据显示，2017—2021年，天合光能营收由261.6亿元增至444.8亿元，近乎倍增；净利润从5.42亿元增长至18.04亿元，增超2倍。

2022年天合光能业绩再创新高。据业绩预告，2022年天合光能预计盈利约34亿元—40亿元，同比增加16亿元—22亿元，增长89.69%到122.68%。至此，天合光能净利润已实现六连增。

对于业绩持续增长，天合光能表示，当前，公司持续发挥全球化品牌和渠道优势，光伏产品业务快速发展，光伏组件出货量和销售收入较上一年度有较大幅度增长。此外，通过对原材料成本、海运成本等综合成本的有效管控，公司光伏产品的市场需求及产品盈利能力得到提升。

公司资产规模迅速扩张。2018年底，天合光能总资产为296.1亿元，2022年9月底达840.91亿元，不到四年增长超500亿元。

与此同时，天合光能经营现金流状况也表现良好。2019—2022年前三季度，其经营活动产生的现金流量净额分别为52.4亿元、30亿元、10.99亿元和39.55亿元。

长江商报记者发现，当前，天合光能产品销售以境外销售为主，境外业务主要集中在欧洲、美国、印度、拉美等国家和地区。近年来，海外市场需求上升显著，天合光能通过布局多元化的国际销售网络，持续拓展海外市场，在泰国、越南等地设立了海外工厂，境外销售也持续保持高位。

数据显示，2019—2022年前三季度，天合光能境外销售占营业收入的比例分别达68.99%、70.30%、60.45%和56.27%。

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