厄尔尼诺成因？厄尔尼诺现象平均2-7年出现一次，成因是南半球赤道的洋流和风向逆转，温暖的海水涌入秘鲁西海岸，导致冷水鱼大规模死亡，在厄尔尼诺发生年中，全球其他地区气候异常和高温天气频发。今年秘鲁西部近海区域温度持续偏高，我国已明确提出2023年夏季进入厄尔尼诺状态。
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对我国天气的影响？厄尔尼诺不会对我国产生直接强烈的影响，会通过大气环流来影响我国气候。根据历史统计，自1980年以来，全球12次的平均气温刷新记录中，有10次发生在厄尔尼诺年。对于我国，厄尔尼诺容易导致我国出现南涝北旱的情况，叠加全球变暖提升基础气温，加剧北方高温。根据国家气候中心预测，今年夏季全国大部分地区气温接近常年同期到偏高，其中华东、华中、新疆等地高温（日最高气温≥35℃）日数较常年同期偏多，可能出现阶段性高温。南北方未来气温走势？北方端午高温来袭，南方多地暴雨。截至23/6/24，根据“家电人”公众号，京津冀等华北、华中、西安地区未来15日将延续最高温度35°的酷热天气。同时，南方本轮暴雨将接近尾声，未来随着副热带高压延伸，南方气温将开启“由冷转热”的态势。高温催化空调热销。1）气温是空调短期销售的最大变量，热夏+低库存将持续拉动空调出货高增，根据奥维云，23W23-25（5/29-6/18）线上销额增速达54%。另外地产竣工对空调的拉动作用或有增强；需求高增下，龙头提价，行业生态向好，空调β上行确定性高。2）空调估值仍处于低位，基本面边际改善明确，且有分红属性带动，地产政策或有催化，持续推荐空调产业链。中泰家电团队观点重申：坚守空调，加配顺周期及重回低位的可选。
我们重申Q2观点，梳理布局方向：
➤ 坚守空调：
产业链上下游维持景气趋势，Q2低基数下零售回款快速增长，后续内销增长的驱动力有望从补库转换为终端动销，估值仍有提升空间；此外短期政策预期及资金面回流等情绪转好有望助推修复。
推荐标的：坚守一线美的集团、格力电器；博弈二线弹性海信家电、关注长虹美菱。
➤ 关注可选链：
内销618中小熊、石头线上渠道维持高增，科沃斯全渠道有超预期机会；此外若外销订单好转，出口占比高的新宝、石头在低基数下有望受益。
推荐标的：科沃斯、石头科技、新宝股份、小熊电器、关注倍轻松。
➤ 关注地产链：
弱经济环境下进入政策博弈期，厨电Q2环比Q1出现边际改善，低估厨电有望展现弹性。
推荐标的：老板电器、亿田智能、火星人，建议关注华帝股份。
风险提示：
热夏不持续、地产回暖不及预期、海外需求放缓、三方数据信息偏差。
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