贵金属期货:
【品种观点】
【资料图】
前一交易日期间，中国公布数据显示，中国5月制造业采购经理人指数PMI降至48.8，低于预期值49.4和前值49.2，同时，美国数据显示，美国5月芝加哥PMI大降至40.4，意外大幅低于预期值47和前值48.6，引发金融市场担忧情绪，另一方面，美债务上限协议通过众议院程序性表决，将在今日美盘时段进行投票，影响市场短期观望情绪加剧。美股整体微幅收跌，美10年期国债收益率微幅回落至3.6460%，美元指数小幅回升至104.20美元附近，贵金属价格整体出现先扬后抑走势，银价继续表现强势，短期波动率水平整体上行，COMEX金价微弱收涨0.1666%，COMEX银价大幅上行1.2495%，COMEX金、银价差比率收敛至83.9051，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者持有剩余策略头寸，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
宽幅震荡。
股指：
周三晚道指下跌0.4%，纳指下跌0.6%。后市研判：美国债务上限协议在国会通过仍存在程序性问题，共和党强硬派议员威胁罢免众议院议长。大数据板块带动泛AI板块走强，但整体上泛AI板块调整时间并不充分。从两市主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市保持空头思路，股指空单继续持有。期现方面，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：以防风险为主，空单持有，期现策略使用股指期货风险对冲&行业与主题ETF轮动。
多空方向：震荡整理
国债：
周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行2.81个BP至2.19%，5年期下行3.22个BP至2.46%，10年期下行1.50个BP至2.69%，30年期下行1.06个BP至3.07%。周三国家统计局公布5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，4月为49.2%，连续第二个月落在荣枯线之下。其中新订单指数为48.3%，前值48.8%；表明5月制造业需求继续下滑。新出口订单指数为47.2%，前值47.6%，继续较大幅度收缩，表明外需也继续下滑。5月服务业商务活动指数为53.8%，上月55.1%。服务业在春节之后连续扩张3个月，5月扩张速度小幅回落，总体上延续了较高景气。5月制造业延续弱势，短线国债期货或震荡略多。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
多空方向：震荡略多
原油：
【品种观点】
油价昨夜延续下跌，中国5月PMI延续走弱、不及预期，市场对国内需求担忧，API原油库存超预期增加520.2万桶，原油近期承压，预计油市维持偏弱走势。
【操作建议】
暂时观望
橡胶、20号胶：
【品种观点】
供应端国内外新胶缓慢上量，进口量同比高位，国内现货供应端仍有压力，需求端轮胎内销情况改善较慢，虽企业产能利用率尚维持较高水平，但下游终端市场表现疲软，新订单情况转弱，对原材料采购情绪偏弱，天胶价格回归基本面，短期上方仍有压力。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡
甲醇：
【品种观点】煤炭价格仍有下跌空间，国内甲醇开工回升，企业订单待发增加，港口去库，产区小幅累库，下游烯烃需求略回升，传统需求加权开工偏稳,短期甲醇期价宽幅偏弱振荡。
【操作建议】短线操作
【多空方向】
弱
尿素：
【品种观点】化工煤价格弱势下滑，国际尿素价格延续阴跌。本周内地尿素企业累库，供应仍然维持高位。国内尿素现货价格小幅上调，成交略有回升，南方农业备肥逐步跟进，工业则延续刚需采购。
【操作建议】
短线操作【多空方向】
震荡
PTA：
【品种观点】
成本端，市场担心美国债务上限协议能否顺利通过，原油价格下跌，带动PTA大幅下跌；供需方面，PTA开工率下降，累库速度放缓，但现货供应仍充裕，需求疲态，预计短期PTA价格跟随原油价格有回弹空间，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。
【操作建议】
逢低做多
【多空方向】
震荡偏强
乙二醇：
【品种观点】
成本端，市场担心美国债务上限协议能否顺利通过，原油价格下跌，带动乙二醇走低；供给方面，乙二醇港口库存下降，需求方面，聚酯开工率小幅上行，仍以刚需为主，预计短期乙二醇区间震荡，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
区间震荡
铁矿石：
【品种观点】
长流程企业复产对铁矿石需求边际改善；港口铁矿石库存继续下降，压力暂时不高，但澳洲巴西港口库存仍处于年内高位，钢厂库存历史新低并有继续下降趋势，钢厂暂无明显补库意愿。矿价以钢价为锚，钢价走势影响矿价。
【操作建议】
短线参与
【多空方向】中长期震荡偏弱
螺纹：
【品种观点】
行业一定程度复产，鉴于行业亏损有所扩大，复产进程还需要关注；下游需求日成交表现仍相对平淡。行业复产需求平淡，价格低位震荡。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。后期若有相应减产政策发布或实施，将对市场造成扰动。
【操作建议】
短线参与
【多空方向】震荡偏弱
工业硅
【品种观点】
期货市场方面，上一交易日，2308合约日内震荡运行，收于12815元/吨，较上日下降50元/吨，降幅0.39%。
现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13938元/吨，较上一日价格持平。昨日工业硅大厂报价有小幅上调，市场成交价格止跌企稳，但整体市场情绪仍偏平静。当前下游并没有明显需求增加，工业硅产量仍处于过剩局面。
有机硅方面，有机硅市场整体表现仍然偏淡，目前临近月底，市场尚未出现好转迹象，部分单体厂报价仍较为坚挺，未随原料价格走低向下调整。中下游企业有部分入场采购并适量备货，但态度仍表现谨慎。
铝合金方面，下游需求整体转淡，成交价格下行，现货价格受到压制。
市场总体来看，当前整体产业链仍处于弱势状态，市场新成交有限，观望气氛浓厚。短期内价格以维稳为主。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡运行
镍
【品种观点】
上一交易日，沪镍主力2307合约持续走弱，夜盘有小幅回调，收于156620元/吨，下跌3440元/吨，跌幅2.15%。现货方面，金川镍主流升贴水+8500元/吨，较上日持平，俄镍主流升贴水+1000元/吨，较上日下调5400元/吨。现货方面，日内镍价大幅回落，下游企业逢低采购，市场成交情况有大幅好转。俄镍由于有大量资源到货，现货升贴水大幅下调。金川资源市场仍偏紧张，现货升贴水持稳。进口盈亏情况，沪伦比7.82，交仓盈亏亏损15492.12元/吨，俄镍提单-6977.53元/吨，俄镍仓单-8602.12元/吨，镍豆提单-6165.23元/吨，镍豆仓单-6571.38元/吨。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡运行
焦炭
【品种观点】
生产端，焦企利润处在可接受范围，焦炭产量保持相对稳定。需求端，建材成交、螺纹表需等数据下滑，钢材价格回落低位，焦炭缺乏需求预期。预计短期焦炭期价震荡偏弱。
【操作建议】
建短线操作。
【多空方向】
震荡偏弱。
焦煤
【品种观点】
供给端，国内炼焦煤生产正常，甘其毛都口岸日均通车量维持600车左右。焦煤供给较前期有所收缩。需求端下游焦炭完成九轮降价，钢材表观需求环比下降，焦煤价格承压，部分煤种价格仍在下调。预计焦煤期货盘面短期震荡偏弱。
【操作建议】
建议短线操作。
【多空方向】
震荡偏弱
棉花
【品种观点】
美棉小幅下跌，美元走强和需求不振的担忧打压期价。郑棉小幅上涨，短期市场仍处于振荡调整行情之中，技术上前期头肩底颈线位的支撑依然有效。基本面上，继续关注不利天气影响下新棉生长缓慢的情况。
【操作建议】
振荡低点择机建多。
【多空方向】振荡
白糖:
【品种观点】
ICE原糖继续下跌，宏观经济预期不佳带来压力，同时原油的持续下跌亦带来负面影响，短期期价还有继续下探的可能。郑糖振荡盘跌，短期保持偏弱振荡格局，整体突破方向仍不明确。
【操作建议】
观望。
【多空方向】振荡
油脂：
【品种观点】
国际原油继续下跌 美豆油低开高走 收长下影线 马棕榈油5月出口数据不佳 国内豆油库存回升 棕榈油库存继续下降 菜油库存再度回升 国内三大油脂基差表现较强 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 整体油脂中长期保持空头思维
【操作建议】
油脂高位空单继续持有，新空单暂时规避。Y2309支撑位6680，压力位7880；P2309合约支撑位6250，压力位7400；OI2309合约支撑位7300，压力位8600。
【现货情况】
截止到5月31日，张家港豆油现货均价7350元/吨，环比下跌300元/吨；基差570元/吨，环比下跌60元/吨；广东棕榈油现货均价7120元/吨，环比下跌490元/吨，基差790元/吨，环比下跌24元/吨；江苏地区菜籽油现货价格7670元/吨，环比下跌250元/吨，基差201元/吨，环比上涨40元/吨。
【多空方向】空
双粕：
【品种观点】
隔夜美豆期价走势抗跌 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 国内油厂大豆库存回升 但是豆粕和菜粕库存仍在下降中 整体来看豆粕呈现外弱内强格局 国内豆粕和菜粕现货价格下降 带动基差回落 小麦主产区降雨增多 市场预期饲料麦增多 对豆粕形成替代冲击 油脂急速下挫 引发买粕卖油套利加码 豆粕表现抗跌 套利方面 豆粕7-9和9-1正套离场 前期低位洗基差者关注豆粕反弹力度。中期保持偏空思维。
【操作建议】
双粕支撑位表现有力，关注能否继续回升，已有多单继续持有，新多单少量介入，中期保持偏空思维。豆粕2309合约压力位3505，支撑位3360，菜粕2309合约压力位3050，2900支撑， 豆粕7-9或者9-1正套离场。前期低位洗基差者关注豆粕反弹力度。
【多空方向】振荡
玉米：
【品种观点】
隔夜CBOT玉米期货主力合约收平；国内玉米价格企稳，陈麦价格继续走强，高水分小麦继续流入饲用环节；期货盘面短线继续试探上方压力位，中线看空思路不变。
【操作建议】
C2307合约关注上方压力2650-2700，C2309合约关注2600-2630压力效果，C2311合约关注2550-2580压力效果；若盘面验证压力有效，建议远月合约卖保及空单伺机入场。
多空方向：短线反弹，中线看空
生猪：
【品种观点】
今日早间猪价主线稳定，河南稳定至14-14.6元/公斤，四川稳定至14-14.4元/公斤；当前生猪整体供应仍相对充足，现货短线反弹预期仍存，然而目前来看猪价上涨力度尚不及预期，短线盘面维持弱势继续挤期货升水，等待现货的进一步表现，若现货涨价预期落空，则盘面有望打开进一步下跌空间。
【操作建议】
LH2307进入交割月开始限仓，建议观望为主，下方支撑关注15000；LH2309合约建议前期卖保及空头头寸继续持有，下方支撑关注16000，若有效跌破支撑，则支撑下移至15500。
多空方向：短空
【格林大华期货研究所】
期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考
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