7月4日午后，A股创新药板块直线拉升，Wind创新药指数在15分钟内由跌势拉升至涨超3%，最终收涨2.74%，板块内多数个股飘红。“这是要起来的节奏？”大涨带来想象空间。

事实上，此前基金经理在医药板块上就已动作频频。悦康药业近日发布的公告显示，朱少醒管理的富国天惠精选成长混合季环比增持280万股，位列公司第二大股东。信邦制药则被私募大佬高毅资产冯柳加仓，截至6月27日，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金季环比增持650万股。此外，今年来跌幅较大的医疗器械股海泰新光也受到青睐。

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知名基金经理增持加深了关于医药板块后市表现可能的猜测，场外资金“越跌越买”的趋势也同样在强化。Wind数据显示，今年以来份额增幅前3的股票型ETF产品中就有华宝中证医疗ETF和易方达沪深300医药卫生ETF两只医药主题ETF，二者年内份额均增超170亿份。

此外，广发医药精选基金也发布公告称，经与基金基金托管人中国建设银行协商一致，决定将基金募集截止日提前至2023年7月4日，即自2023年7月5日起不再接受认购申请，原定募集截止日为2023年8月8日。

图片来源：广发基金管理有限公司关于广发医药精选股票型证券投资基金提前结束募集的公告

那么，板块利好叠加资金一致预期之下，对于时下仍处于板块轮动的市场，回调了近两年的医药板块机会终于来了吗？

基金经理重新瞄向医药板块

7月4日，国家医保局对创新药的续约规则进行了更新，就《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见。

图片来源：国家医疗保障局官网

天风证券医药团队对此解读称，从调整规则来看，药品在多个阶段的降幅都将会更小，本次续约规则的调整从多个方面降幅更加合理温和，利好创新药行业长期健康发展。

受此消息影响，A股和港股医药板块午后快速走强：百利天恒盘中直线冲击涨停，首药控股一度大涨17%，信达生物涨超11%，百济神州涨超10%，迈威生物、神州细胞、诺诚健华等纷纷跟涨。

时值年中资金调仓换股节点，受上述利好消息，市场中再度重燃对医药板块久违的关注，不过不少基金经理却也早已悄然“埋伏”。

例如，近日悦康药业发布关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股信息的公告，知名基金经理朱少醒旗下产品位列公司第二大股东。朱少醒管理的富国天惠精选成长混合共持有1700.51万股悦康药业，占该公司总股本比例为3.78%，占总无限售条件流通股比例达到8.31%。与今年一季度末相比，增持了280万股。

另一家医药股信邦制药则被私募大佬高毅资产冯柳加仓，截至6月27日，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金共持有3800万股信邦制药，占公司总股本比例为1.95%，较一季度末大幅增持了650万股。

今年来跌幅较大的医疗器械股也受到青睐。6月20日，医疗器械公司海泰新光发布回购股权公告，新华基金赵强管理的两只基金一致加仓，其中，新华优选分红混合较一季度末加仓了52.83万股，共持有135.39万股，新华策略精选股票较一季度末加仓了21万股。创金合信医疗保健行业A则新进入海泰新光前十大流通股东，二季度新买入103.39万股。

此外，近期还有知名的医药基金经理“自掏腰包”。6月28日，融通基金发布了一则公告。基金经理万民远近期已出资认购其管理的融通远见价值一年持有期混合A100万元，且持有期不少于1年。值得一提的是，发售公告显示，这只基金于今年6月15日起发行，募集期截至6月30日。也就是说，公告发布自购之时该产品还在募集状态。

“越跌越买”倾向强化

与此同时，场外资金“越跌越买”的趋势也在强化。Wind数据显示，今年以来份额增幅前3的股票型ETF产品中就有华宝中证医疗 ETF 和易方达沪深 300 医药卫生 ETF 两只医药主题 ETF，二者年内份额均增超170亿份。二者最新份额分别为548.47亿份和442.33亿份。

以华宝中证医疗ETF为例，这只A股规模最大的医药主题ETF，今年以来净值累计下跌超过16%，但是基金份额却不降反增，从去年底的342.48亿份增加到了548.47 亿份。可见，尽管医药行业波动较大，但选择医药基金的投资者依旧众多。

数据来源：Wind

对于医药和医疗主题ETF为何成最“吸金”品种，融智投资研究员包金刚认为，医药ETF成分股多为创新药及其产业链。行业在经历过去两年行业寒冬后，创新药头部公司凭借较强的综合实力脱颖而出，产品管线进入密集兑现期，是今年比较明确的投资机会。医疗ETF成分股主要是消费医疗和医疗服务，二者均是疫后复苏逻辑。

此外，值得一提的是，目前市场中规模最大的一只主动管理型基金也是医药主题基金，去年末持有人主要为个人投资者。

实际上，在2019年至2021年中的小牛市中，得益于快速增长的业绩，以及相对宽松的流动性，作为成长板块的医药行业，成为了众多投资者追逐的热门行业，取得了相对较好的表现，板块内也诞生了很多数倍涨幅的牛股。

不过，从2021年6月至今，由于受到一系列海内外、行业内因素的影响，医药板块出现了业绩和估值双杀的局面，很多医药个股均经历了大幅调整，估值也被压缩至历史低位附近，令很多投资者 “谈医色变”。医药主题基金在年内的表现同样不尽如人意。截至7月4日，在数据可取得的343只Wind医疗保健行业主题基金中，仅有54只产品年内收益为正，占比仅15.74%。

就在医药主题基金仍倍感压力之际，不少基金经理却认为，此前医药股的连续阴跌，在某种程度上为新发基金建仓和“老基金”的调仓提供了时间。

例如，近期不少公募基金近期也已开始频频造访医药类上市公司。具体来看，公募基金扎堆调研的医疗设备板块上市公司有海泰新光、开立医疗等。

此外，今年上半年还有51家公募基金将海正药业作为重点调研对象，其中不乏头部机构，如嘉实基金、华夏基金、南方基金、广发基金和富国基金等。作为国内领先的原料药生产企业，在调研中，海正药业原料药业务的优势管线与产能利用率受到这些机构普遍关注。

从配置角度出发，包金刚表示，投资者选择指数型基金较为稳健但收益可能一般，选择主动管理型基金则对投资者专业水平有一定要求，但如果选中一只好基金，收益更可观。因此，投资者应根据对医药行业的认知并结合自身的风险偏好进行选择。

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