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面对股价再下台阶，上汽集团(行情600104,诊股)选择继续大手笔回购。

6月13日晚间，上汽集团发布公告称，拟回购不低于10亿元且不超过20亿元股份，回购价格不超过20.68元/股，回购用途为实施员工持股计划或者股权激励。

上汽集团表示，此次回购基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可，着眼于公司的长远和可持续发展，为了维护股东利益，强化投资者信心。

再度发布巨额回购计划

具体来看回购方案，上汽集团拟回购不低于10亿元且不超过20亿元股份，回购价格不超过20.68元/股，公司股票最新收盘价为13.93元 /股。

按回购资金总额下限10亿元、回购价格上限20.68元/股进行测算，预计回购股份总数为4835.59万 股，约占公司总股本的0.41%。

按回购资金总额上限20亿元、回购价格上限20.68元/股进行测算， 预计回购股份总数9671.18万股，约占公司总股本的0.83%。

这不是上汽集团首次回购股份。

2020年7月，上汽集团发布首次回购计划。公司拟回购5841.73万股至1.17亿股股份，回购价格不超过25.97元/股。

上汽集团在2021年1月完成了回购，总计回购了1.08亿股股份，回购金额为22.47亿元，回购均价为20.77元/股。

2021年9月，上汽集团再度宣布回购股份。按照计划，公司此次拟回购15亿元至30亿元股份，回购价格不超过28.91元/股。

2022年9月，上汽集团完成了回购，总计回购了8002.19万股股份，回购金额为15亿元，回购均价为18.75元/股。

从回购均价不难看出，虽然上汽集团一直在回购，但公司股价仍“跌跌不休”。

2020年10月，上汽集团股价一波大涨后，达到了26.78元/股的阶段高位。此后，股价一步一个台阶地向下走，5月底一度触及13.09元/股的低点。

越跌越买，越买越跌，上汽集团回购显示了公司对于自身价值的信心，但也让不少股民“伤了心”。

这次，上汽集团再次发布最多20亿元的回购计划，不少投资者也表达了自己的担忧。

有投资者表示，又不是没有回购过，曾经也说回购，可是一路回购一路跌，伤透了股民的心。

自主品牌依赖“五菱”

出现这一情况的原因，在于上汽集团作为传统车企龙头，近年来却在自主品牌成长、新能源转型上踏错节奏。

1983年4月，一辆白色轿车缓缓驶出上海安亭的一处旧厂房，一张纸上写着这辆车的名字——取自美国科罗拉多旋风的名字，后来音译为官方车名——桑塔纳。

这款方方正正的轿车与“拥有桑塔纳，走遍天下都不怕”的广告语蜚声天下，开启中国汽车工业时代的新篇章，也彻底改变了上汽集团的发展轨迹。

2022年，上汽销售整车530.3万辆，连续十七年位列国内汽车集团销量第一。

从绝对值来看，上汽集团的销量依然庞大，但它退不了。2018年，上汽集团全年销量高达705.2万辆。

其中，上汽集团的自主品牌整车销量为278.5万辆，占公司总销量的比重达到52.5%，是一个相当不错的数字。

进一步分解，问题就来了。

278.5万辆中，有160万辆来自上汽通用五菱，这与市场对上汽集团的一贯形象并不匹配。

如果减去上汽通用五菱，上汽集团的自主品牌销量仅有117.5万辆。

事实上，上汽集团的自主品牌——荣威和名爵，一度颇受市场追捧。

2015年，上汽集团与阿里共同打造斑马智行智能汽车操作系统，首款接入斑马智行的上汽荣威RX5于2016年7月上市后便成为爆款。

然而，这一先发优势很快被其他竞争对手赶上，而上汽集团的自主品牌却没有再打造出爆款产品，只能看着吉利、长城、比亚迪(行情002594,诊股)等车企频出好牌。

新能源转型“起大早赶晚集”

自主品牌表现不佳，上汽集团的新能源转型也难言成功。

与率先引入桑塔纳车型、打开合资局面一样，上汽集团对新能源汽车的布局也起了个大早。

早在2006年，上汽集团召开了“全面创新誓师大会”，宣布发展自主品牌和新能源汽车。

早在2012年11月，荣威e50上市，采用专为纯电动力而全新开发的整车平台，是中国首款完全意义上的纯电动汽车。

此后，插电混动车型荣威500PLUG-IN在2013年11月推出，迅速在上海大街小巷流行。

彼时，比亚迪秦刚刚崭露头角，被认为是荣威500PLUG-IN的竞争者之一。

如今，上汽集团的新能源汽车销量依然不低，但却逐渐消失在主流视野中。

2022年，上汽集团销量达到107.3万辆，同比增长46.5%。2022年年报未披露具体品牌销量，但从产能可以看出，上汽集团新能源汽车的主力依然是上汽通用五菱。

其中，智己汽车由上汽、张江高科(行情600895,诊股)、阿里合资成立，被视为能够与特斯拉掰手腕的重量级选手，然而其产品却陷入叫好不叫座的局面，产品好评不断，销量却迟迟上不来。

有业内人士表示，丰厚的家底令市场对上汽集团寄予厚望，与大手笔回购相比，投资者更期待公司能够研发出适销对路的爆款，在新能源汽车的后半场重回巅峰。

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