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近两年房地产市场深度调整，首只拉响面值退市警报的地产股出现了。
4月6日晚，蓝光发展(行情600466,诊股)公告，公司股票2023年4月6日收盘价为0.95元/股，首次低于人民币1元。根据上交所股票上市规则，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，将被直接退市。
除触碰交易类退市条款，去年中报开始已经资不抵债的蓝光发展还将大概率触发财务类退市条款，此前公司预计2022年度期末归属于上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右。公告显示，截至2023年4月4日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计420.55亿元，包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式。
中国基金报记者统计，蓝光发展之外，A股还有16只股票股价低于2元，泛海控股(行情000046,诊股)、中天金融(行情000540,诊股)、美好置业(行情000667,诊股)、ST泰禾(行情000732,诊股)、粤泰股份(行情600393,诊股)则低于1.5元，需要警惕触碰面值退市条款可能。另外，根据业绩预告，嘉凯城(行情000918,诊股)2022年年报发布后也有净资产为负的风险，需要警惕触发财务类退市退款被实施退市风险警示（*ST）。
蓝光发展股价首次低于1元
触碰交易类退市条款
从2月底开始，曾经的千亿房企蓝光发展股价就在1元边缘徘徊，最低到过1.02元/股。如今经过一个多月的窄幅横盘，4月6日僵局终被打破。
6日早盘，蓝光发展就在前一日收盘价1.03元基础上以1.02元低开，随后很快探低1.01元，到10点半，探低1元，10:49探低0.98元，最终失守1元关口。失守之后空方势如破竹，到下午刚开盘蓝光发展跌幅已近9%，股价来到0.94元，收盘则最终定格在0.95元，跌幅7.77%。就这样，蓝光发展收盘价首次低于面值（即1元）。
根据《上海证券交易所股票上市规则》9.2.1条，上市公司出现下列情形的，上交所决定终止其股票上市：“在本所仅发行A股股票的上市公司，连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于500万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元”。
蓝光发展在公告中称，若公司股票触及上述交易类强制退市情形，上交所将在15个交易日内对公司股票做出终止上市决定，根据《股票上市规则》第9.6.1条第二款的规定，交易类强制退市公司股票不能进入退市整理期交易，敬请广大投资注意投资风险。
去年中报开始资不抵债
或触发财务类退市条款
目前蓝光发展的投资者还不少，截至今年一季度末其有股东14.6万户。
不过，对于大多数投资者来说对蓝光发展的退市风险已经有一定心理准备，因为早在去年中报公司已经出现触碰财务类退市条款的苗头。
2022年半年报显示，公司净资产首次转负，录得-36.47亿元，2022年三季报进一步下降至-105.6亿元。而根据公司今年1月31日的业绩预告，其预计亏损219.37亿元，预计2022年末归属于上市公司股东的净资产约为-208.21亿元。
根据上交所股票上市规则，出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”情形的，股票将被实施退市风险警示（*ST）。因上述原因被*ST后，如果次一年度净资产继续为负，或净利润为负，或营业收入低于1亿元，或者被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，都将最终退市。
目前，蓝光发展的债务问题也没有明显改善。4月4日，蓝光发展公告称，近期公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为6.55亿元。而截至2023年4月4日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计420.55亿元（包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式）。
蓝光发展称，因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，自2020年年度末至今，公司公开市场再融资受阻，经营性现金流回速放缓，公司流动性出现阶段性紧张，加之部分金融机构提前宣布到期，导致公司出现部分债务未能如期偿还的情况。
还有6只地产股值得警惕
泛海控股中天金融已低于1.05元
通常而言，股价低于2元就要开始关注面值退市的可能，而低于1.5元则意味着安全垫已经较小，需要高度警惕。目前，除蓝光发展之外，还有多只地产股需提防触发面值退市条款。
中国基金报记者统计，截至2023年4月6日收盘，申万一级行业分类下有115只地产股，目前股价低于2元的有17只，而低于1.5元的有6只，包括蓝光发展（0.95元）、泛海控股（1.01）、中天金融（1.03元）、美好置业（1.12元）、ST泰禾（1.13元）、粤泰股份（1.35元）。其中，泛海控股和中天金融距1元仅一步之遥，岌岌可危。
另外，两家千亿地产阳光城(行情000671,诊股)和金科股份(行情000656,诊股)最新股价分别为1.6元和1.53元，安全垫也变得越来越小。
而除了面值退市条款，还有一只地产股嘉凯城需提防触发财务类退市条款。根据公司此前业绩预告，其预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损约9.7亿元，而2021年末归属于上市公司股东的所有者权益10.09亿元。公司预计其2022年末归属于上市公司股东的所有者权益约为3934.31万元。
公司在回复深交所关注函时提示，上述财务数据为公司财务部门初步估算的结果，未经会计师事务所审计，最终以经会计师事务所审计后的数据为准。若最终经审计的公司2022年末净资产为负值，在披露公司2022年度报告后，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示（*ST”）。
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