转型重塑中的中华老字号企业东阿阿胶(行情000423,诊股)（000423.SZ），业绩实现三连增。

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近日，东阿阿胶发布2022年年报，公司2022年实现营业收入40.42亿元，实现归属于母公司净利润7.80亿元，分别同比增长5.01%、77.10%。公司拟向全体股东每10股派发现金11.6元（含税），现金分红总额为7.59亿元。

长江商报记者注意到，东阿阿胶在2019年出现上市以来首次亏损后，经历去库存、调整“价值回归”战略，在业绩上实现连续三年增长。

在业绩回升的同时，东阿阿胶开始有意识缩减非主营业务。自2020年起，公司开始剥离低毛利的毛驴交易业务。财报显示，该业务的营收成本从2020年的3亿元降至2022年的0.92亿元。

此外，值得注意的是，2019年至今，东阿阿胶已更换过三任董事长。管理层更迭，伴随着东阿阿胶2022年的“组织重塑”。近期东阿阿胶接受调研时表示，未来将持续优化组织配置和人员结构，以适应公司发展。

挖潜增效净利大增77%

近日，东阿阿胶公布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入40.42亿元，同比上升5.01%；实现归属于母公司净利润7.80亿元，同比上升77.1%。公司拟向全体股东每10股派发现金11.6元（含税），现金分红总额为7.59亿元。

长江商报记者注意到，东阿阿胶在业绩上实现连续三年增长。2020年和2021年，公司实现营收分别为34.09亿元、38.49亿元，分别同比增长14.79%和12.89%，实现净利润分别为0.43亿元、4.4亿元，增长率分别为109.52%和917.43%。

对于净利大幅增长，东阿阿胶表示，主要是通过一系列市场及销售系列举措促进收入增加，挖潜增效促进主产品毛利增长。

截至2022年上半年，东阿阿胶的营业收入构成上，医药工业占比94.85%，毛驴养殖及贸易占比3.7%，其他行业占比1.45%。

本次年报中，东阿阿胶表示，受主产品、新产品销售增长影响，同时因业务模式调整，养殖板块收入减少0.84亿元，餐饮、酒店等受外部环境影响，收入同比减少0.31亿元。

此外，据长江商报记者观察，经过多年领跑，如今东阿阿胶面临的竞争压力也越来越大，主要竞争对手包括同仁堂(行情600085,诊股)、太极集团(行情600129,诊股)、九芝堂(行情000989,诊股)、福牌阿胶、东方阿胶等企业。

数据显示，东阿阿胶市场占比超过60%，福牌阿胶市场占比超过15%，太极阿胶和同仁堂阿胶合计占据10%左右，剩余市场份额被众多企业瓜分。

另外，由于东阿阿胶长期依赖来自阿胶及其系列产品的收入，导致其业务较单一。数据显示，2021年公司阿胶系列产品占比高达88%。为了打“年轻牌”，东阿阿胶过去一年也不惜花费重金用于广告营销。

据年报披露，东阿阿胶2022年销售费用达13.18亿元，同比增长29.98%，占营收的比重为32.60%。

聚焦主营业务开启“瘦身”

公开资料显示，东阿阿胶于1952年建厂，隶属于华润集团，系全国最大的阿胶生产厂商，主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务。

在此前，依靠涨价策略，东阿阿胶的经营业绩持续提升，净利润从2005年的1.1亿元增至2018年的20.8亿元，增幅达18.9倍。不过，2019年，公司出现上市后首次亏损，亏损4.55亿元。

对于业绩亏损，业内人士分析认为，彼时东阿阿胶错误预计了渠道消化能力，导致库存积压，叠加下半年进一步加大渠道库存的清理力度等因素导致。

值得注意的是，在2019年出现亏损后，东阿阿胶聚焦主营业务做了“瘦身”，首当其冲的就是低毛利率的毛驴交易业务。

自2020年起，东阿阿胶开始剥离毛驴交易业务，并在2022年在对深交所的回复函中提到，根据整体战略规划调整，退出了低毛利的毛驴交易业务。财报显示，该业务的营收成本也从2020年的3亿元降至2022年的0.92亿元。

另一方面，值得关注的是，去年12月起，东阿阿胶拉开了新一轮高层换帅大幕。2022年12月9日，东阿阿胶副总裁刘延风、任儒倬因工作变动原因辞职。其中，刘延风在1994年就进入东阿阿胶，是该公司年资最深的副总裁之一。

2023年2月20日，东阿阿胶公告称，由于工作变动原因，高登锋申请辞去董事长、董事职务。同天一起辞职的，还有东阿阿胶副总裁张名君。据悉，二人未持有公司股份。

长江商报记者注意到，自2019年以来，东阿阿胶已经三度换帅。此前，出身自华润系的王春城和韩跃伟分别于2019年11月、2022年1月辞去董事长职位。此后，高登锋接任董事长。

在高登锋辞任后，东阿阿胶3月17日公告显示，公司董事会选举白晓松担任公司第十届董事会董事长，任期与公司第十届董事会任期一致。

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