天天速看:神操作!2年获利近10亿,复星系放弃金徽酒控股权,原实控人接手...
2022-09-03 16:52:40  来源: 中国基金报  
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近期曾酝酿白酒品牌出海的复星系,转眼间便将金徽酒(行情603919,诊股)控股权拱手相让。

9月2日晚间,复星旗下豫园股份(行情600655,诊股)与金徽酒双双发布公告宣布这一控股权变动。豫园股份及全资子公司海南豫珠企业管理有限公司(“海南豫珠”)拟以每股29.38元出售金徽酒13%股份,交易总价款为19.37亿元。

值得注意的是,曾有意大举布局白酒赛道的豫园股份,仅仅持有金徽酒控股权2年多,就将其控股权物归原主。不过,该笔交易也为豫园股份带来9.16亿元投资收益。根据豫园股份透露,未来还将持续减持金徽酒股份。

金徽酒原控股股东再接手

根据交易方案,海南豫珠将其持有的金徽酒4058.08万股股份(占金徽酒总股本的8%),以11.92亿元转让给甘肃亚特投资集团有限公司(“甘肃亚特”);豫园股份将其持有的金徽酒2536.30万股股份(占金徽酒总股本的5%),以7.45亿元转让给甘肃亚特一致行动人陇南科立特投资管理中心(有限合伙)(“陇南科立特”)。

在此之前,豫园股份及海南豫珠一共持有金徽酒38%的股份,豫园股份为金徽酒的控股股东。交易完成后,豫园股份仍持有金徽酒25%股份,不再是金徽酒的控股股东。

记者注意到,本次交易收购价为29.38元/股,按照金徽酒9月2日收盘价27.2元/股计算,本次收购金徽酒6594.38万股,甘肃亚特及其一致行动人陇南科立特已浮亏1.4亿元。

豫园股份此次交易的对手方甘肃亚特是金徽酒当前第二大股东,其曾经也是金徽酒控股股东。在2020年,豫园股份背后的控股股东复星系曾大举进军白酒赛道,金徽酒成为其布局的首站。金徽酒是我国“中华老字号”白酒酿造企业,也是甘肃地区知名的白酒公司。上市之初,实际控制人李明通过亚特投资持有其55.28%股权。

当时公告显示,2020年5月,豫园股份即从甘肃亚特手中接下29.99998%股权,当时交易价格为每股12.07元,交易总价为为18.37亿元。随后,此后,海南豫珠又以要约收购的方式,按照17.62元/股的价格,以7.15亿元收购金徽酒8%的股权。

最终,豫园股份及海南豫珠共持有金徽酒38%的股份,成为金徽酒控股股东,甘肃亚特则退居第二大股东。

近10亿元投资收益入账

随后,金徽酒股价开启暴涨模式,从当时公告日13.87元/股一路涨至最高55.17元/股。事实上,这也奠定了复星系控股金徽酒所带来的投资收益。

按上述价格计算,海南豫珠8%金徽酒股权对应投资收益为4.77亿元,而豫园股份自身持有的5%股权对应投资收益为4.39亿元,两者合计达到9.16亿元。换言之,复星系在持有金徽酒两年内,这13%金徽酒股权就为其带来接近10亿元投资收益。

不过,对于有意布局白酒赛道的复星系而言,不到两年半时间并不长。而且金徽酒业绩较为稳定,实际上可为豫园股份带来可观现金流。今年上半年,金徽酒实现营收12.26 亿元,同比增长26.13%,实现净利润2.12亿元,同比增长13.06%,经营活动产生的现金流量净额1.74亿元,同比增长103.95%。

值得注意的是,豫园股份此前还正酝酿白酒品牌“出海”。近期,豫园股份董事长黄震表示,今年豫园置顶的“战役”是白酒出海。他当时表示:“中国的白酒在历史上、酿酒工艺上并不比国外差,但在海外消费者饮用习惯,乃至全球化布局上,我们正在思考,让白酒有更多走出去的机会。”

未来将持续减持

那么,豫园股份何以在此时将金徽酒股权物归原主?

豫园股份在此次交易公告中称,出售金徽酒部分股权有利于促进解决同业竞争问题,有利于公司把更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目。

事实上,在2020年末,豫园股份又以45.3亿元的成交价竞得舍得集团70%股权,舍得集团持有舍得酒业(行情600702,诊股)29.95%股权。豫园股份也间接成为舍得酒业控股股东。

一年间,豫园股份战略布局金徽酒以及沱牌舍得两大白酒品牌,紧接着面对的便是同业竞争问题。在2021年1月8日披露的《舍得酒业详式权益变动报告书(上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司)》中,豫园股份披露道:“金徽酒与舍得酒业从事同类业务且销售区域存在一定交叉,因此存在一定同业竞争。”

此外,还有一个因素需要注意。今年上半年,豫园股份业绩出现承压局面。上半年其实现营收220.09亿元,同比减少3.85%,而归母净利润则降至7.54亿元,同比减少47.06%。另外其经营活动产生净现金流持续多年为负,今年年中该数据为-16.59亿元。

豫园股份在此次公告中提及,本次股权转让交易完成后,公司计划未来6个月内将继续减持5%以上金徽酒股票。

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