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狂飙突进的麦趣尔(行情002719,诊股)，突然一脚踩上“丙二醇”，导致公司乳制品业务岌岌可危。

今年上半年，受“丙二醇事件”影响，公司归母净利润巨亏1.75亿元。随着超过7000万元的巨额罚款落地，公司全年难有翻身的可能。

更重要的是，乳制品是公司的半边天，如何重建市场信任，将是摆在李勇、李刚兄弟面前的重大难题。

业绩巨亏

没有任何意外，“丙二醇”阴霾之下，乳企麦趣尔（002719.SZ）的半年业绩惨烈异常。

今年上半年，公司营业收入依旧保持47.06%的强劲增速，达到7.08亿元，但归母净利润亏损高达1.75亿元，同比下滑1700.99%，即便扣除非经常性损益的影响，公司经营亏损仍高达3028万元，同比下滑488.70%。

麦趣尔的总部位于新疆，乳制品、烘焙食品制造、分销及烘焙连锁门店等，为公司的核心业务。其中，乳制品包括灭菌乳、调制乳、含乳饮料和发酵乳四大系列产品；烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼等系列产品。

乳制品是公司的营收主力。今年前6个月，该业务实现收入4.90亿元，同比增长70.85%，毛利率14.85%，比上年同期下降近1个百分点。公司将自己的乳制品定位于中高端，但这一毛利率水平，与伊利、光明、新乳业(行情002946,诊股)等，有很大的差距。

烘焙食品是麦趣尔的第二大收入支撑，今年上半年贡献1.51亿元收入，同比增长12.35%，毛利率下降2.61个百分点。公司在新疆、北京、宁波三地设有烘焙工厂，销售主要依靠新疆和宁波两地的连锁门店。截至6月末，公司在疆内有42家门店，宁波为186家。

影响公司业绩的最主要因素，是发生于6月的丙二醇事件。仅此一项，就产生销售退回计提损失1.48亿元。

乳业狂飙

麦趣尔的创始人是1938年出生的山东滕州人李玉瑚。他在24岁时外出谋生，一路乞讨到了新疆。早期，他在当地主要靠挖草药为生，经过20多年的奋斗，才在新疆得以立足。

上世纪90年代，李玉瑚投资5000元，在新疆开办了一家食品加工作坊，主要生产饼干、糕点等产品。在当地工业化几乎为零的年代里，麦趣尔逐渐做大。

新疆是我国主要的草原牧区之一，全区有天然草原0.57亿hm²，其中可利用面积0.48亿hm²，占全疆土地总面积的34.4%，占全国可利用草原面积的14.5%。天山区域日照时间更是长达16个小时，是名副其实的黄金牧场，具有奶牛养殖的良好基础，饲养水平较高，拥有全国较大的进口良种牛核心群，奶源品质在全国名列前茅。

麦趣尔在食品加工过程中，也会大量使用牛奶，于是，公司在2002年顺势将业务拓展至乳制品行业。

到2014年公司上市之时，乳制品的年收入超过2亿元。李玉瑚在公司上市之后功成身退，将权杖交给了自己的三个儿子李勇、李刚和李猛。

即便新疆优渥的地理条件，麦趣尔的乳制品业务始终没能做大，一直维持在2亿级的营收水平。

但是，2020年，麦趣尔就像开了挂，乳制品收入飙升，同比增长82.73%至4.65亿元，对公司的营收贡献从上年的37.92%增至53.07%；次年，乳制品收入再增57.75%至7.32亿元，对公司营收贡献达到63.94%。

麦趣尔是怎么做到的？公司没有说，咱也不知道。

随着乳制品收入的增长，公司2021年营业收入首次突破10亿元。但在此期间，公司盈利水平并没有明显提升，2020年-2021年，扣非净利润均只有几百万元。

半边天塌了

今年6月，浙江丽水市场监管部门查出，麦趣尔2 批次纯牛奶含有丙二醇，为不合格食品。

随即，公司所在的昌吉市场监管局启动核查并立案调查。公司不得不停产，并对乳制品采取下架、召回等措施。

经查实，麦趣尔在将原奶导入存罐过程中超范围使用食品添加剂。该食品添加剂的成分为“INS 1520 丙二醇97.3%、食品用香料2.2%、水0.5%”。国家食品标准中明确，丙二醇不得在纯牛奶中使用。

昌吉市场监管局按照相关法规，没收麦趣尔违法所得以及全部不合格牛奶，并对公司处以7315.10万元罚款。这笔罚款对麦趣尔来说，的确很痛。要知道，公司自上市以来，累计实现的归母净利润只有区区700万元。

麦趣尔纯牛奶从7月3日停产，直到8月下旬才整改完成恢复生产。

虽然停产的影响只有短短1个多月，但“丙二醇事件”会导致公众对公司乳制品的信任降至谷底，麦趣尔的半边天垮了。

中国乳业中国经数十年发展，已形成稳固的双寡头格局。头部企业全面掌控奶源、渠道等资源，强者通吃，中小以及地方乳企面临的竞争愈发残酷。

在这种情况之下，麦趣尔要想重新赢回市场，谈何容易。

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