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星源材质(行情300568,诊股)近日完成定增，摩根大通、财通基金等18位机构投资者最终获配，募集资金总额35亿元。

2021年9月至2022年年初，当星源材质处于股价高位时，控股股东、实控人陈秀峰和陈良合计减持超1700万股公司股票，共套现超8亿元。2022年6月，公司高管又抛出减持计划。

董监高和实控人减持动作不断，但为何还有专业投资者为大额定增买单？

定增曾遭遇多轮监管问询

星源材质主要从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售。锂离子电池隔膜作为锂离子电池的关键材料，应用于新能源汽车、储能电站等领域。

星源材质本次定增方案自2021年9月末初次提出以来，至2022年5月获证监会注册批复，期间经历了深交所两轮问询和公司的三轮修改。深交所主要问询的焦点问题有：前次募投项目并入新募投项目的合理性、新增产能消化的可行性，募投项目是否通过环评审批等。本次定增的过审过程颇为曲折。

2022年7月初，星源材质共收到35名投资者的有效申购报价。至7月15日，其中18位机构投资者最终获配，募集资金总额达35亿元，限售期为6个月。

本次星源材质定增的申购情况较为火热，或与公司前次定增发行对象的潜在获益有关。2019年8月，星源材质完成实施前次定增，共5家机构投资者最终获配，发行价格为22.37元/股。数据显示，至2020年8月20日，该次定增的股份迎来解禁，而随后公司股价整体呈明显波动上升的趋势。2021年9月，公司前复权股价一度站上40.77元/股的高位。

定增历程与董监高减持多处重合 控股股东减持套现8亿元

在星源材质本次定增自预案阶段至最终完成募资期间，公司的控股股东和实控人曾高位大额减持股份套现，董监高又发布减持计划，减持原因均为“个人资金需求”。

2021年9月初至今，星源材质控股股东、实控人陈秀峰和陈良合计减持超1700万股，共套现超8亿元。集中减持的时间段有2021年9月、2021年12月和2022年1月，两位股东的减持交易均价分别约为56元/股、43元/股和35元/股。对比公司当前约30元/股的前复权股价，两名重要股东减持时的公司股价相对处于高位。

2022年6月，星源材质的两位高管王昌红和王永国发出减持股份预披露公告，拟分别减持不超过25.73万股和不超过6.44万股，减持原因为个人资金需求。

年初至今最大回撤超四成 最新收盘价已接近本次定增发行价

2022年年初以来，锂电板块中频现股价大跌的景况。上半年，星源材质复权股价曾一度较前期高点回撤约四成。

2022年7月7日，公司股价一度站上33.98元/股的高位，截至最新收盘，公司的股价为29.49元/股，与公司本次定增的发行价格27.85元/股已经相差不远。

根据星源材质于7月15日发布的2022年半年度业绩预告，公司归母净利润和扣非归母净利润均预计同比上升2倍有余。但此份预增的业绩预告一经发布，公司下一个交易日的股价日跌幅超过7%。公司较为亮眼的业绩表现可能难以支撑其股价走势。

前车之签：本次发行对象曾有定增亏损教训

“金融市场上无常胜将军”，专业的投资机构也会陷入较失败的投资项目。JPMorgan Chase Bank， National Association和UBS AG斥资参与星源材质的本次定增，认购金额接近5亿元。

2021年6月，上述两位机构投资者曾参与亿华通(行情688339,诊股)-U的定增，分别认购12.76万股和36.17万股，发行价格为235.02元/股，该部分股份于2022年2月上市流通，股价一度在当年4月跌至66.57元/股的低位。

其他参与本次定增的机构，过去两年也不乏“定增踩雷”深度亏损的案例。

基金公司参与定增蒙受亏损后，实际的损失承担者为下属基金的投资者们。对于本次入股星源材质，定增参与者的盈亏又将如何？仍然有待时间检验。

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