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市值近700亿的锂电池巨头国轩高科(行情002074,诊股)突然被安徽证监局采取监管措施，消息一出，股价盘中立马跳水。

直指四大违规行为

据安徽证监局网站7月26日消息，安徽证监局对国轩高科进行了专项检查。具经查，国轩高科存在四大违规行为：

一、坏账准备计提方面。2020年年报未充分考虑湖南猎豹汽车股份有限公司、杭州益维汽车工业有限公司等客户应收账款已经显著增加的信用风险，坏账准备计提不充分，导致公司2020年年报财务信息披露不准确。公司上述行为，违反了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（财会〔2017〕7号）第四十八条、《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第二条规定。

二、关联交易审批方面。2021年上半年，公司与关联法人埃诺威（苏州）新能源科技有限公司累计发生日常关联交易金额6587.53万元，达到临时披露标准时未及时披露，直至2021年8月26日才经董事会审议后披露。公司上述行为，违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号）第三条、第二十二条、第四十一条规定。

三、政府补助披露方面。2020年9月底，公司子公司合肥国轩高科动力能源有限公司等3家子公司收到与收益有关的政府补助合计16935.09万元，应披露而未及时披露，迟至2020年10月14日才披露。2020年12月30日，公司子公司合肥国轩高科动力能源有限公司收到新能源汽车财政奖补3049.81万元，应披露而未及时披露，迟至2021年1月7日才披露。公司上述行为，违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第二条、第三十条规定。

四、其他方面。公司2015年限制性股票激励计划进展公告中，未对1名离职人员实施和披露应该回购注销限制性股票的进展公告，导致相关信息披露不完整。公司上述行为，违反了《企业内部控制基本规范》（财会〔2008〕7号）第四十条、《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第二条、第三十二条的规定。

公司被监管约谈

董事长、财务总监也栽了

针对上述问题，安徽证监局根据相关规定，决定国轩高科采取监管谈话的行政监管措施，并将相关情况记入诚信档案。现要求公司董事长兼总经理、财务总监、董事会秘书于2022年7月27日下午3时携带有效身份证件到安徽证监局（合肥市高新区天波路6号）223室接受监管谈话。

此外，李缜作为上市公司时任董事长、总经理，潘旺作为上市公司时任财务负责人，是上述违规问题的主要责任人。安徽证监局决定对李缜、潘旺采取出具警示函的行政监管措施，并将相关情况记入诚信档案。要求二人应深刻吸取教训，认真学习相关法律法规，杜绝类似违规行为再次发生。

国轩高科2021年年报显示，李缜1964年1月出生，中国国籍，长江商学院EMBA。历任合肥市政府经济研究中心研究员、合肥市经济技术发展公司总经理，从2015 年 7 月 15 日起担任国轩高科董事长、总经理，此外李缜还是公司法定代表人，2021年末持有公司股份1.03亿股，目前对应市值约43亿元，期间减持了3156.8万股。

潘旺1984年6月出生，中国国籍，本科学历，CMA（美国注册管理会计师）。曾历任大陆马牌 轮胎（中国）有限公司高级财务控制专员，奇瑞捷豹路虎汽车有限公司财务经理，惠而浦(行情600983,诊股)（中国）股份有限公司财务总监，南京知行新能源汽车技术开发有限公司财务总监。从2019 年 12 月 20 日起担任国轩高科副总经理、 董事会秘书、财务负责人。

2021年，李缜、潘旺从国轩高科领取的报酬分别为155.02万元、74.46万元。不难发现，李缜、潘旺既是时任主要负责人，又分别是现任董事长兼总经理、财务总监兼董事会秘书，不仅要一起到现场接受监管谈话，还双双收到警示函。

国轩高科回应

7月26日下午，国轩高科书面回复每日经济新闻称，首先，公司将严格按照安徽证监局的要求履行监管谈话，并按照安徽证监局要求做好全面整改工作。其次，此次谈话内容主要关注坏账准备计提、关联交易审批、政府补助披露等方面。上述情况发生在2020年上半年及之前，公司发现后高度重视，立即启动整改并加强内控管理。截至目前，上述问题均已完成整改。公司应收账款坏账计提将严格遵循会计准则、计提充分，信息披露和内部审批程序将严格按照监管规则执行。

国轩高科表示，此次监管谈话不是行政处罚，而是日常行政管理措施之一。公司认为此次谈话内容反映了监管部门对于国轩高科长期发展的关注与支持，有助于公司以更为国际化、专业化的身份拥抱全球市场。此外公司也于近期拿到了中国证监会和瑞交所的GDR发行批复，目前已完成发行并计划于7月28日上市。

值得注意的是，今日晨间，国轩高科GDR发行价格和融资规模确定。据国轩高科发布的《关于GDR发行价格、发行结果等事宜的公告》，国轩高科本次发行GDR的价格为30.00美元，每份GDR代表5股本公司A股股票，募集资金总额约为6.85亿美元。

短期业绩连续下滑

翻阅国轩高科2020年年报发现，其当年应收账款账面余额为76.23亿元，占营业收入的比重为113.37%，应收账款周转率为1.10。其应收账款占营收比例明显高于同行，而且在2021年年报中，该比例仍高达78.19%。

另外，国轩高科账龄一年以内的应收账款账面余额为43.00亿元，占营业收入的比重为63.95%，账龄一年以上的应收账款账面余额为33.23亿元。国轩高科当年计提应收账款坏账准备3.18亿元，计提比例为13.59%，年末应收账款坏账准备余额为10.36亿元。

值得注意的是，安徽证监局此次提及的猎豹汽车颇有来头。猎豹汽车曾依靠三菱技术，在21世纪初一度是国内的“SUV之王”。不过，由于难以跟上新能源步伐，在2021年4月，猎豹汽车在长沙中院申请破产审查。同年8月31日，猎豹汽车被裁定破产重整。而在本月15日，猎豹汽车重整管理人刚公布了《合并重整计划草案》。

国轩高科近年来得益于新能源电池需求爆发性增长，市值规模暴涨，截至今日收盘，最新市值为699.2亿元。在6月新能源电池装车量方面，国轩高科仅次于宁德时代(行情300750,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、LG新能源和中创新航排名第五，市场占比为4.94%。

华鑫证券指出，公司2021年动力电池销量约16GWh，电池业务收入约98亿元/yoy+56%，对应毛利率为17.88%，公司电池收入体量达近100亿元，持续快速增长。2021年底公司产能达约50GWh，2022年底有望达约100GWh，2025年公司规划产能达300GWh。

不过，尽管受益于新能源电池需求爆发增长，但国轩高科的盈利能力堪忧。2021年，国轩高科净利润同比下降31.92%；2022年一季度，其净利润又是同比下滑32.79%。

从国轩高科的毛利率变化亦可看出端倪。2020年，国轩高科毛利率为25.23%，2021年降至18.61%，2022年一季度继续下滑至14.49%。毛利率下滑与其原材料价格持续上涨不无关系。

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