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总市值接近300亿元的硅料设备龙头双良节能(行情600481,诊股)周五晚间公告，全资子公司双良硅材料（包头）有限公司与正泰集团股份有限公司旗下5家子公司签订《合作框架协议》，2022年至2024年，对方预计向公司子公司采购单晶硅片总计9.5亿片（包括182mm/210mm规格）。协议约定实际采购价格采取月度议价方式。如果参照PV InfoLink 7月20日的单晶硅片（210mm/160µm）均价测算，预计2022-2024年销售金额总计为90.92亿元。

自双良节能去年投建包头两期共40GW硅片项目，正式入局大尺寸单晶硅片行业以来，公司订单不断。截至2022年5月9日，公司与下游电池厂商天合光能(行情688599,诊股)、爱旭太阳能(行情000591,诊股)、通威太阳能等签订了9笔硅片销售长单，加上周五公告的90.92亿元销售合同，预计2022-2024年合计揽收870亿元。

此外，双良节能7月20日公告，与华晟新材料签订30.24亿元异质结专用单晶方锭供应合同。华晟新材料是华晟新能源的控股子公司，华晟新能源是目前产能最大的N型硅基异质结（HJT）太阳能电池厂商。这也是公司第一个N型单晶硅方锭销售长单合同。

光大证券(行情601788,诊股)分析师王锐在5月16日发布的研报中指出，光伏发电已进入发电侧平价阶段，具有强兼容性和成本优势的大尺寸硅片更受下游青睐。年初至今，182mm和210mm硅片价格涨幅分别为25.52%、24.29%，中航证券分析师邹润芳等人在7月21日发布的研报中预计2022年182mm以上硅片需求或超过220GW，而2021年底182mm以上产能仅为180GW，且近期由于下游需求旺盛，大尺寸供不应求的情况仍将持续。

双良节能日前披露大尺寸单晶硅一期项目20GW产能已全面达产，单晶三厂正在如火如荼的建设中，预计10月底可实现40GW产能全部释放。公司通过建设提速和技术升级，力争2022年具备50GW左右产能。

王锐表示，据CPIA预测，以182mm、210mm为代表的大尺寸硅片合计占比2022年预计将达到75%。

由于旧的小尺寸硅片产能需要更新换代才能生产大尺寸硅片，而新玩家没有落后产能的退出成本，双良节能后发布局，匹配下游客户需求，优势明显。国联证券(行情601456,诊股)预计，2022年底公司扩产成功进入硅片环节第二梯队，有望打破现有隆基、中环“双寡头”的格局。

硅片的生产规模取决于上游硅料的供给。国盛证券认为，由于硅料和石英砂紧缺限制产出，硅片环节的产业链地位得到强化。

为确保公司已签大尺寸单晶硅片销售长单在未来如期交付，仅本月内，双良节能先后与硅料龙头通威股份(行情600438,诊股)以及特变电工(行情600089,诊股)旗下新特能源签订硅料采购合同，两笔合同采购金额近1145亿元。

同时，双良节能是硅料核心生产设备多晶硅还原炉的国内绝对龙头，截至2021年底，多晶硅还原炉系统销量的国内市占率保持在65%以上。公司客户包括硅料龙头通威、大全、新特能源等，22年上半年订单持续高增长，新签订单超30亿元。

在下游组件环节，双良节能也有布局。今年4月1日，公司通过议案，计划在包头稀土高新区共投资50亿元建设20GW高效光伏组件项目，一期5GW光伏组件项目总投资预计15亿元，建设期两年。

公开资料显示，双良节能主要业务为节能节水系统业务及新能源系统业务。公司主要产品包括溴化锂冷热机组、换热器、多晶硅还原炉及其模块、大尺寸单晶硅锭和硅片。根据盈利预测与估值测算，中航证券分析师邹润芳等人预计双良节能2022年净利润同比增长227.08%，2023年净利润同比增长106.08%。

不过，有市场人士分析，虽然双良节能仅用一年多时间“光速”扩张产能，拿下巨额订单，但长远来看，光伏行业是一个典型的重资产制造业，潜藏巨大变局。2022年3月末，双良节能资产负债率已创过去20年最高值74.86%。

二级市场上，自4月27日阶段低点至今，双良节能股价累计最大涨幅达120%。拉长时间来看，自2021年4月阶段低点至今累计最大涨幅达349%。

关键词： 硅料设备龙头