近期，受益于成本端缓解预期、稳增长主线下地产政策的放松、中美关税豁免等因素，处于估值低位的家电行业弹性进一步凸显，同时相比传统大家电估值位稍高的智能家电市场进一步抬升，行业高景气度显露。

消费者接受度提升，新品加速迭代

在产品迭代方面，3月份以来清洁电器、集成灶、洗碗机等新消费家电品类密集推新，如清洁电器赛道的石头科技(行情688169,诊股)、海尔、摩飞等，一定程度上其成长空间也受益于消费者接受度提升和新品发力。

现阶段的中国正处于第三消费社会早期，消费单位从家庭开始转向个人，更加注重个性化、小型化、多样化；消费内容从耐用品、必需品转向快消品、提供情绪价值的消费品；消费价值取向则从高性价比转向注重品质、细分化、个性化等需求。

而新兴小家电领域显然是第三消费社会的重点受益板块。不过，随着市场激烈竞争愈发白热化，不少企业选择投入研发创新在产品高端化、智能化等方面进行破局。笔者从近期石头科技自清洁扫拖机器人(行情300024,诊股)G10S系列品鉴会上了解到，普通消费者对一台扫拖机器人的要求，已经提升到至少要同时满足规划避障系统、清洁效率、自清洁能力甚至是多环境适应能力的水平。

而使用石头高端旗舰机型G10S，用户只要按下一键“开始”，从基础的扫拖清洁到更高端的水箱自动补水、拖布/基站自清洁、自集尘，全部都能独立搞定，极大满足了用户需求。

另外，通过观察，不难发现行业内龙头在不断强化产品之外，还在持续加大营销投放，以在行业高速成长的背景下巩固自身领先优势，带动业绩的高速增长，保障在细分赛道持续迸发出的强劲动力。

较为典型的如智能清洁赛，综合京东和淘系两大平台数据来看，3月扫地机器人销售额稳健增长11.3% 至6.3亿，洗地机销售高速增长100.6%至4.0亿。而分品牌来看，石头科技销售表现最为出色，其3月在京东和淘系平台的合计 GMV 达到1.3 亿，同比增长 72.1%。

新消费家电正以持续的高增长展示着其未来广阔的增长潜力，而龙头企业在品牌、渠道、研发、管理等底层基础能力方面构筑的壁垒显然更为深厚，在推出更懂消费者的创新品类后，这部分企业将凭借优势积累展现出强者恒强的特性，进一步提升品牌市场集中度。

海运费用回落，国货出海迎利好

在外销方面，如今面向全球化市场的中国企业不在少数，GfK数据显示，即便在海运价格高涨市场局势紧张的背景下，2021年上半年中国家电品牌在海外市场的销售额仍增长超30%。因此，对于这部分企业，2022年关注的重中之重必然包括海运的方方面面。

虽然受当前国际形势影响海运燃料成本上升，但国际海运费用却有明显回落。上海航运交易所数据显示，截至4月8日，中国出口集装箱运价指数已连续8周回落，从3,587.91下降到3,117.75，降幅达到13.10%。

而本次海运价格回落，主要系因为国内疫情防控升级，物流受阻影响供应链运行，使得原本一箱难求的供需关系发生变化。尽管很难预料疫情和国际形势未来的影响时长和范围，但在短期内的利好景象，对于海外市场占比较大的企业已经是不错的经营环境。

另外，产品力优秀、供应链成熟、海外运营经验丰富的龙头企业早已具备渗透海外市场的能力。因此从长远来看，随着后续终端涨价进一步消化成本压力、海运价格回落、政策利好拖底以及头部品牌新品迭代加速，新消费家电企业或在2022迎来估值与业绩双击的新机遇。

关键词： 石头科技