势头正劲的热门赛道，从来不缺市场关注。

而那些过了全盛时期的风口，往往引起一阵唏嘘。

这其中，租车行业便是个例子。

今年7月初，神州租车宣布私募巨头安博凯所发起的强制性收购已经完成，公司将以 62.28 亿港元(约合人民币51.80亿元)的价格完成私有化，成为安博凯的全资子公司。

同时，于7月8日从港交所退市。一个行业巨头黯然结束了它的上市资本之路。

而同为竞争对家的一嗨租车却传出了不一样的市场消息，公司或正在就赴港上市做讨论，估值目标50亿美元，一些希望的目光再次聚集于此。

一嗨租车成立于2006年，主要为个人和企业用户提供综合汽车出行服务。公司总部位于上海，在全国450多座城市开设了6000多个服务网点，现拥有200多种车型，服务范围覆盖全国。

根据企查查显示，一嗨租车的最新一轮战略融资发生在2015年7月，金额达15亿人民币。在其他几轮融资里，出现了携程、集富亚洲、启明创投、鼎晖投资等机构的身影。

汽车租赁曾搭上快车，迎来了自己的黄金时代，一时间风头无两。

但经过了跑马圈地后，行业陷入了桎梏之中，巨头从高位跌下，抱着同业者互相取暖。

一嗨租车作为还未“卖身”的头部梯队标的，如今所面临的挑战十分凸显。

从爆发到退潮

一嗨租车的创始人是章瑞平，从复旦大学计算机系毕业后，他赴美留学，攻读加州州立大学计算机系硕士学位，毕业后在美国硅谷开始了创业，主要聚集汽车调度系统软件的开发与销售，服务于一些汽车服务公司、租车公司等。

而在美国汽车租赁行业浸染多时后，他选择回国打拼，打算将欧美租车模式引进中国，一嗨租车便诞生于此。最初仅为企业用户提供B2B服务，随后逐步扩张至C 端，覆盖专车等细分赛道。

这一时期，共享经济兴起，汽车租赁也随之高速成长，2014年11月一嗨租车登陆纳斯达克，交易代码为EHIC。

与此同时，汽车租赁的竞争也不容忽视。除了一嗨租车，神州租车开始崛起，2007年杀入国内出行市场，在联想控股注资12亿元后，通过“烧钱”扩张的打法抢占市场份额，一举成为了中国租车市场的大哥大。

早于一嗨租车，2014年9月神州租车正式在港挂牌,成为中国汽车租赁第一股。

业内常说，神州租车是陆正耀实现“财富自由”的主要基石，毕竟在上市之后，陆正耀和其他神州租车Pre-IPO投资者在9个月内便向市场抛售了神州租车42%的股票，套现16亿美元。

在前期，面对草莽的跑马圈地，一嗨租车也难以抵抗，加快了购置车辆的速度，以扩大车队规模。

而众所周知，超出负荷的高速扩张终究不可持续，作为传统的重资产行业，汽车租赁需要的资金池很大，所承担的成本也较为高昂，在规模还未达到盈亏平衡点之时，所获得的经营利润其实不过是杯水车薪。

于是，反噬来的很快，泡沫开始幻灭。

随着股价不断跳水，一嗨租车在2019年宣布与 Teamsport Bidco Limited合并，成为Teamsport Parent Limited(由章瑞平组建，其他成员包括霸菱亚洲和安博凯)的全资子公司，完成私有化交易并正式于美股退市。2019年完成私有化后，一嗨租车从纽约证券交易所退市。

隔壁的神州租车靠着老本挺过了一段时间，但也还是在新冠疫情冲击中败下阵来，2017年-2019年净利润不断走下坡路，2020年神州租车更是亏损41.63亿元，最终也走上了私有化退市之路。

有趣的是，两大租车巨头退市的背后都有亚洲私募巨头安博凯的身影。

由盛到衰就在一瞬间，可谓是世事无常。

虽然接连的退市令人感慨，但怎么更好地活下去才最关键，接下来如何突破降温的行业困境是需要思考的问题。

面临网约车的新挑战

如今，从鲁莽的粗放发展中清醒过来后，租车行业已进入下半场。

总体来说，租车服务市场的发展空间并不是没有。

虽说疫情黑天鹅对这一业态按下暂停键，但随着国内疫情稳定受控，报复性出游需求急升，自驾租车出行成了香饽饽，尤其在年轻人之间十分吃香。

公开数据显示，2020年中国自驾租车渠道主要分为租车平台预订(神州、一嗨)、第三方平台(飞猪、携程)预订、电话预订、门店预订等，其中租车平台渠道占比最高，达到55.1%。

在市场较为分散的行业背景下，传统的重资产需要通过规模来赢得竞争优势，但也经不起过度的扩张，毕竟高负债带来的便是岌岌可危的资金链。

这一模式难以真正走出健康的盈利模式，也难以真正打出差异化优势。

尤其是随着新能源汽车的飞速发展，电动车价位不断下探，会激发一定的购车需求，对汽车租赁产生明显的竞争冲击。

更重要的是，新的对手已然出现，网约车以势不可挡之势不断侵蚀市场份额，开始赢得消费者的心，有着需求空间的租车市场迫切需要构建新的业态，不然只能接受被淘汰的命运。

说白了，就是适时的转型以谋求可持续发展，以提升企业防御风险能力。

现有的业务结构需要进行调整，并依托业务而延伸扩张，本文的一嗨租车投资量子出行便是处于这个意图。

量子出行成立于2019年3月，是一家由新变量科技公司所打造的出行平台，聚焦旅行场景的出行服务战略。此前，量子出行已通过交通运输部以及广东省交通厅线上服务能力认定，并获得包括广州、上海，太原等城市的网约车经营许可牌照。

去年9月,量子出行宣布完成近亿元人民币的Pre-A轮融资，投资方为一嗨租车。后期将与一嗨租车共同成立合资公司，共同推动网约车业务在国内主要城市的落地运营。

这一投资并不难理解，毕竟通过这一战略布局，利于一嗨租车去补强网约车服务的缺失问题，进而扩大业务范围，提前为探索高端服务细分市场作准备。

毕竟，经过了从粗放到精细发展，资本也该回归理性了。

比起过度追求规模扩张，更应正视现今趋势下的用户需求，才有机会经过行业洗牌，成为优胜劣汰机制下的赢家。