近日，中交地产(000736.SZ)发布的2020年年度报告显示，期内，公司实现营业总收入123.00亿元，同期减少12.54%，增速比上一年下滑69.7个百分点。同时，去年实现利润总额14.64亿元，同期减少18.26%;归属上市公司股东净利润约3.47亿元，同比下降35.92%。截至2020年末，该公司总资产达到995.0亿元，负债总额866.1亿元，净资产128.9亿元，同比上一年度均有翻倍增长。

据透露，计提资产减值及信用减值是造成中交地产盈利下跌的原因之一。2020年，中交地产计提坏账准备、存货跌价等各项减值合计4.6亿元，减少归母净利润2.62亿元。这是李永前接掌中交地产后交出的第二份业绩报告，也是该公司近四年净利跌幅最大的一年。

【南方产业智库点评】为实现弯道超车，在持续加杠杆的路上遭遇阵痛，虽然资产大幅扩张，但净利延续亏损，且跌幅不断拉大。剔除预收款后的资产负债率达83.4%，净负债率更高达294.4%，严重超出“三道红线”的底线要求。

按照李永前的目标，中产地产要“2019年冲刺350亿元，2020年冲刺500亿元，2023年销售额破千亿”的目标。从2020年的这份成绩单可以看到，2020年销售超额达标。数据显示，中交地产2020年实现签约销售面积242万平方米，实现签约销售金额533亿元，同期增长81.37%，销售回款378亿元，同期增长28.63%;2020年实现签约销售金额371亿元，同期增长92.97%，销售回款277亿元，同期增长91.03%代建业务签约销售面积1.87万平方米，签约销售金额8.38亿元。

在盈利能力指标方面，中交地产2020年加权净资产收益率为12.02%，同比上一年增加了约8.1个百分点;毛利率26.52%，同比增加了约1.2个百分点;净利率7.28%，同比下滑约0.7个百分点。

核心财务指标变化 。来源：东方财富网

负债方面，去年中产地产的资产负债率为87.04%。货币资金115.3亿元，短期借款22.39亿元，一年内到期的非流动负债58.19亿元;同时，非流动负债方面，有长期借款248.6亿元，应付债券50.11亿元。综合分析来看，中交地产2020年剔除预收款后的资产负债率为83.4%，超出70%的红线值;净负债率为296.4%，不仅同比上升146.2%，而且超过红线近两倍;现金短债比1.43，同比略有下降。

资产负债表。来源：东方财富网

报告期内，新增土地30宗，计容建筑面积635.59万平方米，同期增长176.90%，土地购置总价款535.80亿元，权益价款252.54亿元。土地购置总价款已超出年内533亿元的销售金额。截至报告期末，中交地产持有项目85个，项目总建筑面积2376万平方米;期末累计已竣工面积742万平方米，在建及待建面积1634万平方米。

由于大规模拿地且频繁溢价拿地，中交地产2020年经营活动现金流量净额为-187.4亿元，同比下滑288%。这也是削弱公司利润的重要原因。

在投资布局方面，中交地产项目位于京津冀、长三角、长江经济带、粤港澳大湾区及成渝城市群等核心区域一二线城市，项目遍布全国19个省，自治区、直辖市，进入城市33个，2029年战略性进入郑州、贵阳、福州等8个重点城市，点多面广的全国业务布局初步形成。

值得一提的是，近日中交地产还发布了2021年第一季度业绩预告，受期间费用增加影响，预计1-3月将出现亏损约1.4亿元;去年一季度公司亏损额约2108万元。