在经过前3个交易日的明显回调后，3月29日，贵州茅台(行情600519,诊股)报收1667元，微涨0.37%。
消息面上，前一天深夜，贵州茅台披露2021年度主要财务数据。公告显示，贵州茅台2021年实现总营收1094.64亿元，同比增长11.71%；实现净利润524.60亿元，同比增长12.34%，相当于每日净赚约1.44亿元。
这组数字，无疑再次刷新了贵州茅台自2001年上市以来最好年报业绩，意味着其正式步入“千亿时代”。
不过，虽然贵州茅台交出了最佳业绩年报，但与此前的业绩增长相比，其增速有所放缓。回顾历年财务数据，2021年，贵州茅台的营收增速虽超过了2020年的10.29%，净利润增速已经降至自2017年以来新低。同花顺(行情300033,诊股)数据显示，2017年至2020年，贵州茅台净利润增速分别为61.97%、30.00%、17.05%及13.33%。
步入“千亿时代”
这是贵州茅台年度营收首次突破千亿大关，亦是丁熊军自去年9月上任贵州茅台董事长以来交出的首份年度主要财务数据。
2021年9月24日，贵州茅台公告，董事会会议选举丁雄军为公司第三届董事会董事长。与其前任高卫东一样，出生于1974年8月的丁雄军同属于“空降派”，在调任茅台之前，其曾自2018年10月起担任贵州省能源局党组书记、局长。
一直以来，毛利率超90%的茅台酒是贵州茅台业绩增长的主力。根据贵州茅台此前披露，2021年度，其生产茅台酒基酒5.65万吨左右，系列酒基酒2.82万吨左右。相比之下，2020年，贵州茅台共生产基酒7.52万吨，其中生产茅台酒基酒5.02万吨。
在白酒行业专家蔡学飞看来，过去的一年在经济、疫情等多重不利因素下，茅台依然保持了业绩与利润双位数增长，完成了企业既定目标，说明茅台酒本身抗风险能力极强，并且作为高端礼品与名酒代表，市场需求依然依然旺盛。
在披露2021年财务数据的同时，贵州茅台也“迫不及待”地披露2022年第一季度经营数据。数据显示，贵州茅台预计实现营业总收入331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润166亿元左右，同比增长19%左右。
有观点认为，2022年第一季度尚未结束，贵州茅台此次“抢先报喜”或与近期股价持续下跌有关。同花顺数据显示，自2022年年初以来，贵州茅台的股价已从最高点的超2068元一路下挫至1600元左右，3月16日甚至盘中一度触底至1593元，创出年内新低。与之对应的，2022年1月4日收盘时，贵州茅台的总市值则为2.58万亿元，而截至3月29日收盘，贵州茅台总市值已下降至2.09万亿元，市值累计蒸发超5000亿元。
“i茅台”运行在即
值得一提的是，就在披露上述财务数据的同一天，贵州茅台还在其公众号平台上正式宣布，其数字营销APP“i茅台”将于3月底正式上线启动试运行，消费者可在该APP上预约申购4款茅台产，包括53度500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。
不过，备受市场关注的飞天茅台并不在售卖产品之列，而是通过整合接入12家第三方电商平台，为消费者提供购买飞天茅台酒的抢购信息。
这距离茅台集团唯一官方电商运营商茅台集团电子商务股份有限公司（以下简称“茅台电商）宣布退出历史舞台已过去了2年有余。
2019年12月，成立于2014年6月的电商公司被宣布解散注销。彼时，时任茅台集团董事长的李保芳曾在贵州茅台2019年度全国经销商联谊会对外表示，注销电商公司是因为过去电商公司有问题，建立新电商是最快解决问题的方式，而对于成立时间，其称“新电商明年一定会成立”。
然而，次年3月，62岁的李保芳离任贵州茅台。不过，“重点扩大直销渠道，推进营销扁平化”的营销体制改革是近年来贯穿贵州茅台的关键词之一。根据财报，2018年，贵州茅台直销渠道的营收仅为43.76亿元，营收占比仅为5.94%。而至2021年前三季度，茅台直营渠道的营收已上升至95.04亿元，营收占比上达19.36%。
“十四五期间，茅台的优化调整是重要看点，主要分为调价格、调产品结构和调渠道结构。价格方面，公司已取消拆箱政策，回归市场化，整茅和散茅批价有望继续收窄，我们预计十四五期间茅台至少提价一次。”华鑫证券在研报中称，产品结构方面，其认为贵州茅台将继续调非标产品占比带动吨价提升，系列酒产品结构将持续优化。而在渠道结构调整方面，未来经销商配额将保持不变，公司将重点开拓直营渠道（包括自营、电商、商超及企业团购等渠道），“2018年以来公司加强重视对直营渠道的投放，特别是中秋国庆、春节等旺季的投放，先后与全国性超市如永辉等、区域性超市如步步高(行情002251,诊股)、电商如天猫、京东等非经销渠道签约茅台配额，增加与消费者接触的广度、深度及频次，增加当年茅台的开瓶率。”
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