2月7日，A股节后开市首日，“妖股”雅本化学(行情300261,诊股)也迎来复牌，但开盘即一字跌停，报于21.86元/股，总市值210.58亿元，较上一交易日蒸发52.58亿元。

否认与辉瑞存在合作关系

雅本化学在二级市场上可谓一路狂飙，2021年11月1日至2022年1月28日，公司股价涨幅高达432.55%。也正因如此，雅本化学二度“进宫”，分别于2021年12月29日、2022年1月17日停牌核查。

消息面上，雅本化学2月6日披露的停牌核查结果显示，公司此前在关注函回复中表述的“卡龙酸酐及其衍生产品从工艺流程上可用于合成辉瑞公司新冠口服药帕罗维德”，其中卡龙酸酐及其衍生产品指的是化合物，而非特指公司生产的产品，无法确定公司生产的卡龙酸酐及其衍生产品可用于合成辉瑞新冠口服药。

雅本化学还澄清了与辉瑞的合作传闻。其表示，公司与辉瑞公司无任何业务接洽与合作，未与辉瑞公司签订合作协议，未向辉瑞公司供应卡龙酸酐产品，辉瑞亦未向公司提供任何关于新冠口服药前端原料采购的质量标准，且公司客户拒绝提供采购公司卡龙酸酐及其衍生产品的最终用途，公司不能确定生产的卡龙酸酐产品是否符合辉瑞产品需求，也没有进行相关的技术验证，无法确定公司生产的卡隆酸酐产品是否为或者能够成为辉瑞新冠口服药中间体。

截止至2021年12月31日，公司2021年度卡龙酸酐及其衍生产品的销售收入2700.73万元，占公司2021年度营业总收入的比例约为1%至2%，占比较小，预计不会对公司2021年度业绩产生重大影响。截止至2021年12月31日，卡龙酸酐及其衍生产品在手订单金额合计6354.08万元。

是谁在背后炒作雅本化学？Choice数据显示，2021年11月15日至2022年1月14日，雅本化学累计9次登上龙虎榜，买入金额132亿元，卖出金额127亿元。其中，东方财富(行情300059,诊股)证券拉萨团结路第二营业部上榜5次，东方财富证券拉萨东环路第二营业部、国金证券(行情600109,诊股)上海浦东新区梅花路营业部分别上榜2次。

需要注意的是，自去年起，基金等投资机构从雅本化学前十大流通股东名单上消失，均由自然人替代。截至去年三季度末，仅有一家“其他”机构总计持仓雅本化学，持股市值达15.01亿元。

业绩未有起色

卡龙酸酐是雅本化学此轮股价暴涨的直接诱因。当地时间2021年12月22日，美国食品和药物管理局（FDA）批准辉瑞公司首款可紧急用于治疗新冠病毒感染的口服药物Paxlovid。而该药物的关键部分由卡龙酸酐组成。

早在2021年11月4日，雅本化学在其官网宣称，“研发生产的医药中间体卡龙酸酐商业化量产工作顺利，目前月产规模达到20吨”。由此，雅本化学被贴上“辉瑞供应商”的标签，跻身于新冠口服药概念股。11月15日，雅本化学收获20cm涨停，上升通道就此打开。

上述情况也引发监管层的质问，2021年12月23日及12月30日，深交所分别向雅本化学下发关注函，要求其就卡龙酸酐相关业务问题进行说明。根据回复内容，去年10月25日，雅本化学实现对龙酸酐的量产，目前产能约为20吨/月。而公司卡龙酸酐及其衍生产品的主要客户为国内客户和印度客户，两者客户销售额占比分别约为97%、2.12%。

股价高涨，实控人高位减持。据2021年12月1日公告，雅本化学实控人之一汪新芽通过大宗交易方式，减持1900万股，占公司总股本的1.97%，减持均价为7.24元/股，共套现1.38亿元。

业绩面上，雅本化学波动频繁，盈利水平并无显著提升。2018年至2020年，公司分别实现营业收入18.06亿元、16.64亿元、20.03亿元，同比变动幅度为49.5%、-7.82%、20.36%，归母净利润1.61亿元、0.82亿元、1.61亿元，同比变动119.52%、-49.17%、97.22%。

另据公司1月28日晚间发布的业绩预告，2021年雅本化学预计实现归母净利润1.8亿元至2亿元，同比增长11.79%至24.21%，扣非净利润1.42亿元至1.62亿元，同比增长-1.54%至12.33%。

对于业绩变动，雅本化学表示，2021年度公司持续聚焦主营业务和战略客户，各项业务发展态势良好，主营业务收入稳步增长。公司农药中间体新产品放量，销售额较去年同期增长较快；同时，公司医药中间体产品及酶制剂产品的收入和净利润均较去年同期有所增加。此外，公司2021年度非经常性损益大约为3800万元。

此前“蹭”新冠热点遭处罚

事实上，雅本化学有着“蹭”新冠热点的前科。2020年9月9日，雅本化学公告，因涉及误导性陈述等信息披露违法违规，收到证监会下发的《行政处罚决定书》。

2020年2月，时值新冠疫情暴发之初，雅本化学多次在互动平台中表示，其子公司朴颐化学是达芦那韦关键中间体的主要供应商。而彼时中国工程院院士李兰娟团队公布研究成果称，达芦那韦能够显著抑制新冠病毒复制，建议将该药列入为国家卫健委《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第六版）》。

利好之下，雅本化学受到资本市场追捧。2020年2月4日至10日，雅本化学股价累计上涨42.32%，2月5日至10日收获4连板，而同期创业板指数仅上涨13.72%，偏离值达到次28.6个百分点。

是年2月5日，深交所向雅本发出关注函，要求其详细说明相关情况。雅本化学在后续回复中披露，朴颐化学2017年至2019年达芦那韦医药中间体的销售收入分别为3059.18万元、5296.34万元、3193.76万元，销量分别为44吨、70吨、47吨，产能均为80吨/年，产能利用率分别为55%、88%、59%。朴颐化学市场份额大约为15%至20%；目前印度客户有Emucure、Mylan、Cipla、Sun、Laures，国内客户有博腾股份(行情300363,诊股)、迪赛诺等制药公司。

但经证监会查明，雅本化学2017年至2019年销售或提供达芦那韦医药中间体产品和服务取得的收入金额为245.69万元、483.76万元、506.13万元，其中朴颐化学和其控股子公司颐辉生物的收入金额分别为111.22万元、351.76万元和506.13万元，较此前披露金额分别少2947.96万元、4944.58万元和2687.63万元。

换言之，雅本化学在达芦那韦医药中间体业务上虚增了1.06亿元的收入。雅本化学披露的上述销售收入是将下游客户销售的氯醇和BOC环氧物等达卢那韦医药中间体，统计成自己的收入。

除了业绩，雅本化学豪华的客户阵容也属虚构。证监会查明，雅本化学、朴颐化学和颐辉生物未与印度客户Emucure、Mylan、Cipla、Sun、Laures以及国内客户迪赛诺直接签署业务合同和供货，只是根据朴颐化学与八巨药业签订的《技术服务和客户保护协议》，由朴颐化学独家负责与上述客户的谈判、报价和成交，八巨药业按照与上述客户销售金额的一定比例向朴颐化学支付佣金。雅本化学披露的上述产品的销量、产能及利用率，是根据八巨药业的产能和订单情况估计并倒算出各年度销量。

证监会认为，雅本化学的上述行为违反《证券法》相关规定，决定对雅本化学责令改正，给予警告，并处以40万元罚款；对时任董事长、总经理蔡彤给予警告，并处以20万元罚款；对时任董事王卓颖、王博给予警告，并分别处以15万元罚款。

关键词： 雅本化学